Recovery: Barriere durchbrochen – Augen zu und durch?

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Eine Barriereberührung wünscht sich kein Anleger, denn oft zieht das eine reduzierte Rückzahlung mit sich.

Die Zeiten für die Finanzmärkte sind schwierig. Die Restrukturierung des Produkts könnte in diesen Fällen die richtige Lösung sein. Exogene Schocks führen Investoren immer wieder vor Augen, dass auf den Finanzmärkten grundsätzlich alles möglich ist. Deshalb ist es für einen Anlageberater essenziell, ihren Kunden sämtliche Szenarien, vor Augen zu führen, die während oder am Ende der Laufzeit eines strukturierten Produkts eintreten können. Diese Überlegungen gelten sowohl isoliert für das einzelne Produkt, als auch im Kontext des Gesamtportfolios.

Restrukturierung der Produkte verschafft Zeit zum Nachdenken

Erwartet der Anleger grundsätzlich eine Erholung der Basiswerte, drängt sich die Restrukturierung des Produktes auf. Restrukturierung heisst in diesem Zusammenhang: Der Investor verkauft das bestehende Produkt zum Marktwert und kauft ein neues Produkt, welches an die neuen Begebenheiten und Markterwartungen angepasst wird. So kann der Kunde die Möglichkeit erhalten, das ursprünglich investierte Kapital zurückzuerhalten. Das «Neue» kann als Beispiel mit einer längeren Laufzeit und einer Barriere ausgestaltet sein, deren allfällige Berührung nur beim Schlusskurs relevant ist. Es wird zum gleichen Preis emittiert, wie es verkauft respektive gerollt werden könnte.

Dieses Vorgehen nennt man im Fachjargon Recovery Strategie. Weil im Falle einer Barriereberührung die Bewahrung des ursprünglich investierten Kapitals an erster Stelle steht, kann man den Coupon auf ein Minimum reduzieren. Zusammen mit der gestiegenen Volatilität ist ein restrukturiertes Produkt ohne zusätzliches finanzielles Engagement des Anlegers zu realisieren. Sollte bei der neuen Schlussfixierung der Basiswert dennoch unter der Barriere notieren, wird der Investor dem gleichen Risiko ausgesetzt, das er beim ursprünglichen Produkt eingegangen ist. Bei einer mittelfristig negativen Erwartung für den Basiswert sollte der Verlust daher eher realisiert und die Position verkauft werden.

Fallbeispiel Recovery Massnahme auf BRC

Aktuell: BRC auf ZURN mit Barriereberührung

Spot-Referenzpreis: CHF 398.30

Recovery Massnahme:

Discount Zertifikat auf ZURN mit Barriere

Spot-Referenzpreis: CHF 264.70

 

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