«Best Execution» in der Praxis: Wie Plattformen Preistransparenz sicherstellen können

Ab 2020 tritt das neue Finanzdienstleistungsgesetz (FIDLEG) in Kraft. Alle Akteure des Finanzmarkts sind stark von der neuen Gesetzgebung betroffen – so auch die Vermögensverwalter. Um den Kundenschutz zu verbessern, wird mit dem neuen Gesetz eine Reihe von Anforderungen an das Anlagegeschäft eingeführt. Insbesondere erfolgt mit dem FIDLEG eine detaillierte aufsichtsrechtliche Erfassung der «Best Execution»-Prinzipien.

Multi-Issuer Plattformen begünstigen die bestmögliche Ausführung

«Best Execution» ist die Verpflichtung, sämtliche angemessenen Schritte zu unternehmen, um bei der Auftragsausführung das bestmögliche Ergebnis zu erzielen. Das heisst: Anlageberater, die zum Beispiel mit strukturierten Produkten handeln, müssen sich darum bemühen, Kunden den bestmöglichen Preis anzubieten. Dies bedingt eine grössere Transparenz bei der Preisgestaltung und einen direkten Preisvergleich zwischen verschiedenen Emittenten.

Neue Emittentin auf deritrade: BNP Paribas

Mit deritrade können Finanzdienstleister massgeschneiderte Strukturierte Produkte erstellen und von verschiedenen Anbietern emittieren lassen. Um den besten Preis für ein Produkt zu finden, ermöglicht die Emissionsplattform einen schnellen Vergleich zwischen verschiedenen Emittenten und bietet so eine grosse Preistransparenz an.

Damit Anleger eine noch grössere Produktauswahl zur Verfügung haben, können Anlageberater strukturierte Produkte neu auch von BNP Paribas emittieren lassen. Die französische Grossbank ist mittlerweile die achte Emittentin auf deritrade. Bisherige Anbieter sind UBS, Vontobel, Deutsche Bank, J.P. Morgan, Société Générale sowie die Zürcher und die Basler Kantonalbank.

Dabei leistet die Öffnung des Plattformgeschäfts einen wertvollen Beitrag zur Sicherstellung der bestmöglichen Ausführung. Auf deritrade wird zum Beispiel eine offene Plattformarchitektur angeboten, mit der Anlageberater massgeschneiderte strukturierte Produkte verschiedener Emittenten ohne grossen Aufwand erstellen lassen können.

Bestmögliche Ausführung in der Praxis

Wie «Best Execution» in der Praxis funktionieren kann, verdeutlicht das folgende illustrative Praxisbeispiel: Ein Kunde interessiert sich für ein strukturiertes Produkt. Das Produkt – in diesem Fall ein Barrier Reverse Convertible – kann der Kundenberater auf der Emissionsplattform deritrade simulieren. Dabei wählt er verschiedene Parameter, die den Bedürfnissen und dem Risikoprofil des Kunden entsprechen.

Details der Anfrage:

• Investition: CHF 100’000
• Basiswert: Novartis (NOVN VX Equity)
• Produkttyp: Barrier Reverse Convertible
• Laufzeit: 1 Jahr
• Ausübungspreis: 100%
• Barriere: 80%, kontinuierlich

Bei diesem Produktbeispiel handelt es sich um eine Simulation, die am 17. April 2019 getätigt wurde:

Das Wichtigste in Kürze

• «Best Execution» stellt die Preistransparenz im Anlagegeschäft sicher.
• Emissionsplattformen ermöglichen einen Preisvergleich für ein und dasselbe Finanzprodukt.
• Auf deritrade sind mittlerweile acht Emittenten vertreten. Neu mit dabei: BNP Paribas

Mit nur einem Klick erhält der Kundenberater indikative Produktbedingungen von mehreren Emittenten, die miteinander verglichen werden können. Das Ergebnis: Die Unterschiede bei den verschiedenen Emittenten sind teilweise erheblich. Die Emittenten 6 und 7 weisen im Beispielszenario die kleinste Rendite auf: Die Höhe des Coupons p.a. beläuft sich auf 3.98% p.a., am anderen Ende der Skala bietet der Emittent 1 einen Coupon von 5.02% p.a. an. In konkreten Zahlen ausgedrückt bedeutet dies: Bei einem Betrag von 100’000 Franken würde der Anleger bei der Investition mit dem Emittenten 1 gegenüber den Emittenten 6 und 7 einen Preisvorteil von 1040 Franken erzielen.

Der Anleger hat die Wahlmöglichkeit

Hat sich der Investor für ein Produkt entschieden, kann der Anlageberater das Produkt in Sekundenschnelle abschliessen. Das Produkt wird vom entsprechenden Emittenten innert kürzester Zeit auf Mass angefertigt und ausgeliefert. Das Beispiel verdeutlicht: Dank Emissionsplattformen wie deritrade erhalten Kunden eine Wahlmöglichkeit und potenziell bessere Renditen – und genau das ist ein Ziel von «Best Execution».

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