Outperformance Zertifikat auf Novartis

Novartis berichtete diese Woche, dass die Phase-3-Studie HARBOR zur Evaluierung von Del-desiran bei Menschen mit myotoner Dystrophie Typ 1 (DM1) keine statistisch signifikante Verbesserung gegenüber Placebo beim primären Endpunkt zeigte.

Del-desiran ist eine von drei Antikörper-Oligonukleotid-Konjugat (AOC)-Therapien, die durch die Akquisition von Avidity Biosciences (erworben im Februar 2026 für USD 12 Mrd.) in die neuromuskuläre Pipeline von Novartis aufgenommen wurden.

Wir hatten für Del-desiran Spitzenumsätze von USD 3 Mrd. mit einer Risikoadjustierung von 50% angenommen, die wir nun aus unserem Modell entfernen, was zu einem um CHF 3 tieferen Kursziel pro Aktie von CHF 125 statt CHF 128 führt. Trotz dieser Mitteilung hat Novartis ihre Prognose für ein durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum von 5-6% im Zeitraum 2025-30 bekräftigt. Dies ist der zweite grosse Rückschlag für Novartis nach dem Scheitern von Pelacarsen. Bezüglich der anderen beiden von Avidity erworbenen Therapien nehmen wir derzeit keine Änderungen an unserer kombinierten Spitzenumsatzschätzung von USD 2.25 Mrd. mit 60% Risikoadjustierung vor, aber die Nachrichten haben unser Vertrauen nicht gestärkt. Wir leiten ein neues Kursziel von CHF 125 (alt: CHF 128) ab und behalten unser Hold-Rating bei.

Quelle: Vontobel Equity Research (08.09.2026)  

In diesem Zusammenhang präsentieren wir folgende Opporortunitäten: Outperformance Certificate on Novartis.